要闻速递:华西策略:A股稳住阵脚 再图前行
【资料图】
一、海外市场:美国非农就业好于预期,美股波动加大。美国1月非农数据好于预期,失业率录得3.4%,创1969年以来新低,表明当前就业市场需求仍强劲,对经济软着陆的预期增强。数据公布后,市场对后续加息预期有所升温,预期终端利率升至5%上方,美元和美债收益率上行,美股波动加大,可能会使短期外资风险偏好产生一定扰动。我们认为本轮美联储加息已步入尾声,预计3月继续加息25个基点,但年内是否降息还需观察。在3月议息会议前,还有1月、2月通胀数据和2月非农数据公布,将对后续美联储货币政策提供指引。
二、中国将成为2023年全球经济的重要引擎,外资流入A股大趋势没有改变。新年以来外资进一步回补前期仓位,1月至今,北向资金累计净买入A股1467亿元,有连续17个交易日实现净买入。其中2月3日,北向资金转向净卖出,这与前期A股涨速较快有关。在短期大规模流入后,外资配置节奏可能会有所放缓。全年来看,在海外经济增长放缓的背景下,中国有望成为全球经济的主要增长引擎,外资流入的趋势没有改变,2023全年外资净流入A股规模有望超3000亿元。
三、内资流入节奏偏缓。私募机构的仓位提升较快,杠杆资金双向波动,而公募资金大幅流入还需等待。基金四季报显示,主动权益类公募基金高仓位运行。新发基金方面,1月权益类基金发行份额为167.22亿份,相比前两年同期,发行规模处于低位。同时历史数据显示,市场从前期底部转向快速反弹时期,往往伴随着基金赎回压力的阶段性抬升。随着市场赚钱效应的显现和投资者情绪进一步修复,公募增量资金有望逐渐入市,成为接力外资的重要增量资金。
四、投资建议:躁动行情波折中徐徐展开。美国超预期的非农数据使得市场对后续加息预期出现反复,短期美股的波动加大或使外资风险偏好产生一定扰动。资金面来看,短期外资快速回补前期仓位后,配置节奏可能会有所放缓,但外资中长期流入的趋势没有改变,2023全年外资净流入A股规模有望超3000亿元;内资方面,公募资金有望随着投资者情绪的进一步修复而逐渐入市,成为接力外资的重要增量资金。展望后市,考虑到新年以来A股涨速较快,市场存在震荡整固的需求,躁动行情将在波折中徐徐展开,中期我们仍看好A股市场指数缓慢上移。行业配置上,建议关注:
1)产业政策支持的“数字经济、信创、新能源部分领域”等;
2)疫后复苏相关的“医药、食品饮料”等。
风险提示:疫情反复;海外市场大幅波动;地缘冲突等。
关键词:
责任编辑:宋璟
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