交银国际：维持腾讯音乐-SW买入评级 目标价升46%至38港元 天天速看料

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交银国际发布研究报告称，维持腾讯音乐-SW（01698）“买入”评级，目标价由26港元上调46%至38港元。考虑音乐成本持续优化，长音频亏损收窄及营销控制，该行预计公司今年经调整净利润同比增13%。

该行展望，公司付费音乐将维持稳健增长，关注利润率改善。在音乐付费方面，预计今年收入增19%至103亿元人民币，会员数净增900万。在非会员业务方面，激励视频及TMELive等新的业务模式有望贡献增量。预计整体广告收入增速超过20%，好于大盘。

关键词： 亿元人民币 业务模式 研究报告