积极政策信号频出，券商板块估值有望持续修复

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7月31日，券商板块继续活跃，天风证券、华创云信一字涨停，太平洋录得5天4板，信达证券、国海证券、首创证券等股纷纷跟涨。

积极政策信号频出

消息上，此前召开的政治局会议罕见提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。7月27日，央行副行长张青松表示，不断提升多层次资本市场直接融资功能。在债券市场上，我们推动科创型企业债券发行规模，在股票市场上，鼓励更多的科创型企业发行上市。

7月28日，证监会有关部门负责人就上市公司股东离婚分割公司股份有关事宜答记者问。证监会表示，上市公司大股东、董监高作为“关键少数”，应当切实维护上市公司和中小股东利益，自觉规范减持行为，不得以离婚、解散清算、分立等任何方式规避减持限制。

此外，北京证券交易所与易方达基金、招商基金、广发基金、南方基金、华夏基金、嘉实基金等6家公募基金代表召开座谈会。基金公司代表认为，经过一年多的建设发展，北交所在服务创新型中小企业方面初显成效，良好的市场生态初步形成。参会代表表示，将持续跟踪优质标的，进一步加大投研力度，积极参与和布局北交所市场。

机构看好板块估值持续修复

中金发文称，持续看好政策层面自上而下的积极信号催化券商板块估值修复行情。券商股的走势短期看市场流动性及风险偏好、中期看政策导向、长期则体现为公司战略及执行所带来的经营差异。当前板块估值及持仓仍处于低位，政策信号以及市场风险偏好的正反馈催化板块的弹性及修复空间明显。

国泰君安表示，看好后续非银板块的表现，业绩的超预期将逐步被市场认知。核心逻辑是下一阶段的资本市场改革将更加重视投资端，未来中长期机构资金有望成为新的增量资金，这将带来机构业务具备竞争优势的头部券商未来盈利的超预期。当前机构业务具备竞争优势的头部券商估值水平仍处在历史低位，反应市场对此类券商未来基本面改善的预期显著不足，建议增持头部券商。

国联证券认为，券商板块作为“活跃资本市场提振投资者信心”的最强受益板块，后续有望在市场活跃度持续提升（利好经纪和财富管理业务）、大盘上涨（利好自营收益）背景下实现估值的持续修复。

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