互联互通ETF满周岁：ETF产品数量破百只 南向ETF成交总额达3670亿港元

2022年7月4日，ETF纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制(以下简称“互联互通”)正式开通，至今已满一周年。

一年来，互联互通ETF产品数量稳步扩容，成交规模迅速攀升，市场表现不俗。港交所统计数据显示，开通以来，ETF产品达103只，沪深股通ETF(即“北向ETF”)成交总额约493亿元，港股通ETF(即“南向ETF”)成交总额达3670亿港元。

(资料图)

受访专家表示，总体来看，互联互通ETF发展势头向好。ETF产品数量持续扩容，涵盖了更广泛的投资领域；ETF成交规模快速增长，交投情绪活跃，为两地的ETF市场增添了更多活力。

产品数量稳步扩容

南向ETF表现尤为活跃

去年7月4日，ETF正式纳入互联互通，沪深港通交易标的由股票拓展至ETF，内地与香港市场的投资者可以通过互联互通机制交易对方市场的ETF，满足了国内外投资者多元化资产配置需要。

首批纳入互联互通交易的ETF产品数量共87只。其中，沪深股通ETF共83只，港股通ETF共4只。经过多次扩容后，目前ETF产品数量突破百只，达103只。沪深股通ETF共97只，其中沪股通ETF60只，深股通ETF37只；港股通ETF共6只。

两地的ETF产品日趋多样，类型丰富。以内地ETF为例，既覆盖沪深300ETF、中证500ETF、上证50ETF、创业板ETF等核心宽基产品，也涵盖证券ETF、芯片ETF、新能源车ETF、碳中和ETF等行业主题产品。

“ETF正式纳入互联互通，扩展了双方可投资标的，形成产品互补，便利了投资者交易，扩大了可投资标的范围。产品稳步扩容对吸引投资者关注度、丰富标的类型、提升市场流动性等均产生积极影响。”中山大学岭南学院教授韩乾表示。

综合来看，北向ETF产品数量更多，而南向ETF成交规模遥遥领先。产品数量上，北向ETF共97只，南向ETF仅6只。而在交易规模上，南向ETF成交总额达3670亿港元，远超北向ETF成交总额的493亿元。

“南北向ETF成交总额的差距，既反映了市场化的选择行为，也反映了两地在产品特色、交易机制、估值等方面上的差异。”韩乾分析称，南向ETF成交总额远高于北向ETF，主要原因在于港股与A股的估值差异。港股自2021年以来经历了较大幅度的调整，整体估值远低于A股，同时其自身在交易的便利度上也有优势。因此，今年以来，不少机构投资者提前布局港股，南向ETF被视为优质投资标的。

中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超对《证券日报》记者分析称，作为全球金融中心之一，香港具有成熟的金融市场和完善的金融基础设施，当地的ETF产品在产品规模、流动性、交易时长等方面具有显著优势。

年内ETF交易升温

6月份成交额创历史新高

自正式启动以来，互联互通ETF市场经历了由冷入热的发展过程，今年以来尤其是6月份发展势头迅猛。

ETF纳入互联互通之初，市场交易疲软。港交所数据显示，开通首月即2022年7月份，北向ETF成交额仅4亿元，南向ETF成交额43亿港元。时隔3个月后即当年11月份，南北向ETF双双升温，北向ETF成交额和南向ETF成交额分别突破30亿元和400亿港元，创下2022年新高。

进入2023年，南北向ETF热度剧增，成交规模逐月攀升，并在6月份创下历史新高。北向ETF成交额在5月份突破100亿元，并于6月份升至136亿元；南向ETF成交额则在6月份达到927亿港元。南北向ETF双双创下单月成交额历史最高纪录。

值得注意的是，与首月相比，今年6月份的北向ETF和南向ETF成交规模分别增长33倍和21倍，增势迅猛。

谈及6月份互联互通ETF成交额大幅攀升的原因，韩乾分析称，一方面，在美联储暂缓加息的背景下，港股迎来一波反弹，大量机构通过南向ETF进行投资；另一方面，港交所在6月份推出了“港币-人民币双柜台模式”，更加便利了ETF的交易和结算。

杨超认为，客观来说，当前港股与A股市场都处于性价比较高的配置区间，在调整时期投资者更加青睐于价值投资，因此，今年互联互通ETF交易活跃度攀升。

与此同时，受访专家也对今年下半年ETF市场发展持乐观态度。韩乾预计，今年下半年互联互通ETF将会持续扩容，交易机制还将进一步优化。南向ETF可能会纳入更多类型的ETF，北向ETF预计会纳入指数增强型ETF和债券类ETF。

在杨超看来，下半年我国经济将逐步修复，从而带动ETF市场增长。此外，随着资本市场对互联互通ETF的认可度和需求的增加，也将为ETF市场注入新活力。

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