星空华文正式登陆港交所 收入持续下滑亏损加剧

12月29日，星空华文正式登陆港交所。截至当日收盘，股价报45.2港元/股，涨幅达70.57%。

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据了解，星空华文上市共发售1473.16万股，其中，中国香港发售147.36万股，国际发售1325.8万股，募集资金当中的80%用于星空华文的IP制作及运营提供资金。

三次递交招股书终于如愿上市，投资者目前对星空华文的热情，未来能否持续？

从经营方面来看，公司近些年的营收下滑趋势明显。

招股书显示，2019年至2021年，星空华文实现收入18.06亿元、15.6亿元和11.27亿元，逐年下降。净利润为3.8亿元、-2780万元、-3.52亿元，由盈转亏，且亏损程度扩大。

2022年上半年，公司仍未盈利。星空华文上半年营收1.83亿元，净亏损1340万元，同期整体毛利率也从39%跌至24%。

公司招股书中对于业绩不佳进行了解释，表示2021年亏损是受疫情影响，2020年亏损则与综艺节目运营及授权产生的收入减少有关。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向《证券日报》记者表示，星空华文的王牌综艺节目带来的红利在消退，也对公司收入造成了影响。

根据招股书，星空华文收入主要以IP运营及授权为主。包括综艺节目、音乐、电影及剧集等IP.根据2021年上半年的收入数据，综艺节目的收入占公司总收入74.7%。

而综艺节目中，家喻户晓的《中国好声音》是收入大头。例如，2019年，《中国好声音2019》的收入达到4.9亿元，占营收比为36.6%；《这！就是街舞2019》的收入达到1.84亿元，占收入比为13.7%，《点赞！达人秀》的收入为1.82亿元，占营收比为13.6%。

但《中国好声音》影响力却在逐年减弱，当前收入也明显下滑。招股书显示，2021年来自《中国好声音2021》的收入达2.52亿元，占营收比28.6%。

“《中国好声音》已经播了十年了，对观众的吸引力很有限。其次，受市场环境的变化，小红书、抖音等平台对长视频平台的广告价值造成影响，间接导致依赖长视频平台节目也很难像过去那样，卖出好价格。”张毅说道。

弗若斯特沙利文报告显示，按2020年的收入来看，星空华文是中国最大综艺节目IP创造商及运营商；按音乐IP数量来看，公司亦是中国领先的音乐IP创造商和运营商；按电影IP数量来看，星空华文拥有及运营中国最大电影IP库之一。

此外，公司的行业资源也相对充足。公司介绍，星空华文与四大卫视、中国三大网络视频平台及中国两大在线音乐平台密切合作，在全球范围内发行公司的IP内容。

“眼下对于公司来说，要考虑打造新的爆款IP.此外，除了传统电视台和长视频，也要试着开拓年轻人占比更多的新渠道。毕竟娱乐领域的主要受众，还是得以年轻人为主。”一位投资人向《证券日报》记者说道。

公开信息显示，星空华文目前已经开始尝试与短视频平台合作。而在生态层面，将广告代理及艺人经纪业务也纳入版图，正在形成“内容+广告+艺人经纪”的业务闭环。

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